颜值经济崛起 变美是今世中青年无止境的追求，催生医美行业高速生长。按医疗科室的归属划分，医疗美容可分为美容外科、美容牙科、美容皮肤科、美容中医科。
其中美容皮肤科需求最大，生长最为迅猛。医疗美容按介入手段可分为手术类、非手术类：近年来轻医美因技术灵活、创伤小、恢复期短、风险低而受到接待，主要包罗肉毒针、玻尿酸填充、水光针等注射类项目，超声刀、热拉提、热玛吉等无创年轻化项目，皮秒等激光项目以及线雕等其他类项目。我国医美市场规模达已达1448亿元人民币（其中上游占比约10%，中游占比约85%，下游占比约5%），年增速远超全球平均水平，5年CAGR达31.79%，结构上看，非手术案例占比逐年提高，2018年达71%，轻医美趋势显着。
轻医美（非手术类）：比手术整形更宁静，比生活美容效果更显著与手术整形相比，轻医美操作手段灵活、创伤小、恢复期短、风险低。与生活美容相比，医疗美容能够深入下层皮肤组织，具有更显着的功效。
轻医美项目现在主要包罗四类、注射类、无创年轻化、激光以及线雕等其他项目。需求加速释放及行业规范化双轮驱动行业良性生长。①需求端：2018年，我国每千人医美诊疗次数约为14.8次，约为日本的一半，韩国的六分之一，我国医美渗透率增长空间辽阔；受明星效应及西方看法影响，医美社会接受度提高，18年超六成消费者持正面态度。
医美行业复购率大 92%，促进存量市场连续转化。②羁系端：我国医美行业生长早期黑医生、黑诊所、黑培训、黑药械“四黑”乱象扰乱市场秩序，2017年5月至2018年4月国家卫生康健委等7部门团结开展攻击非法医美专项运动，严厉整顿行业，政府查处+严羁系下利润收窄导致的自然淘汰促使行业加速洗牌。工业链结构：上游原料及药械供应商+中游服务机构+下游获客平台医美行业上游为药品原料及药械供应商，主要从事玻尿酸、肉毒素等药品及激光等器械的研发、生产。
中游为服务机构，主要包罗公立医院科、民营医疗美容医院以及众多小型诊疗机构。下游为获客平台，主要包罗线下美容院、医院等导流机构、线上搜索类平台以及垂直类医美平台。其中，上游原料及器械整体集中度较高，国产加速替代中。
中下游医美机构竞争猛烈，平台龙头初显。投资建议上游壁垒较高，竞争格式优良，价钱战推动行业加速整合，普通化趋势下利好亲民价位的正规国货，重点推荐华熙生物：公司为全球玻尿酸原料龙头企业，并以透明质酸为主线延伸上下游结构，加码医疗终端业务和护肤品市场，技术+成本+工业一体化优势下发展潜力庞大；建议关注昊海生科。中游竞争猛烈，获客成本高企+信息不透明驱动下行业将与互联网联系愈加精密，建议关注华韩整形，医思医疗下游龙头初显，且行业具备强网络效应，未来市场份额将向头部企业集中，建议关注行业龙头新氧风险提示新技术替代风险；经销商治理风险；行业羁系风险等更多财经热点、投资计谋，请关注VX民众号“股海小鲨鱼”。
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